期货问答

期货怎么定价的?期货定价原理是什么?

日期:2021-06-13 09:36 / 人气: / 发布:期货交易入门

  期货是怎么定价的?很多期货新手都会问这个问题,他们觉得这个期货不值这个价格,但是每一个品种的价格都是计算得来的,不是随便加上去的,那么小编就在给大家讲一下期货的定价原理,看看期货是怎么定价的。

  期货定价原理是什么?期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。那么期货定价是怎么定的?一起来看看吧。
  经济学中有个基本定律称为“一价定律”。意思是说两份相同的资产在两个市场中报价必然相同,否则一个市场参与者可以进行所谓无风险套利,即在一个市场中低价买进,同时在另一个市场中高价卖出。
  期货价格=现货价格+融资成本。
  如果对应资产是一个支付现金股息的股票组合,那么购买期货合约的一方因没有马上持有这个股票组合而没有收到股息。相反,合约卖方因持有对应股票组合收到了股息,因而减少了其持仓成本。因此期货价格要向下调整相当于股息的幅度。结果期货价格是净持仓成本即融资成本减去对应资产收益的函数。即有:
  期货价格=现货价格+融资成本-股息收益。一般地,当融资成本和股息收益用连续复利表示时,指数期货定价公式为:F=Se^(r-q)(T-t)。
  其中:F=期货合约在时间t时的价值;S=期货合约标的资产在时间t时的价值;r=对时刻T到期的一项投资,时刻t是以连续复利计算的无风险利率(%);q=股息收益率,以连续复利计(%);T=期货合约到期时间(年);t=时间(年);
  考虑一个标准普尔500指数的3个月期货合约。假设用来计算指数的股票股息收益率换算为连续复利每年3%,标普500指数现值为400,连续复利的无风险利率为每年8%。这里r=0.08,S=400,T-t=0.25,q=0.03,期货价格F为:F=400e^(0.05)(0.25)=405。