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从表观消费量估算 我国沥青需求究竟有多少?

日期:2021-05-04 01:50 / 人气: / 发布:

  导读

  目前我国沥青需求主要从沥青的表观消费量来估算,国内从终端需求(公路建设、养护)倒推沥青需求的研究不多,本报告尝试从公路里程倒推沥青需求,结合十三五公路里程规划,对未来两年沥青需求做一下大胆的推算(其中包含假设较多,公路里程不确定性较大),结论仅供参考,特别鸣谢卓创资讯、隆众资讯为本报告提供的数据支持。

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  目前沥青需求观测数据

  目前国内沥青需求数据分为月度和年度两类,月度数据主要有交通部交通固定资产投资-公路(交通固定资产投资包括公路、沿海、内河以及其他建设,不包含铁路投资,其中公路投资占比2018年在92%以上),新闻整理沥青主要企业混凝土摊铺机、压路机销量等;年度数据主要有统计局公布:公路里程、公路里程分地区(31省市等级(高速、一级、二级、三级等)、等级外里程);交通部收费公路里程(经营性、还贷性/高速、一级、二级等),其中收费的高速里程基本与统计局高速里程相同(高速都是收费的),经营性收费公路占比逐年增长。一般来说,固定资产投资包括基建、更新改造、房地产和其他,交通固定资产投资增加、基建发力然后传导公路投资增加,随着资金到位最终刺激沥青需求。

  02

  沥青需求推算方法

  以上介绍了国家公布的月度和月度数据,总体来看都较为滞后,只能反映大致的趋势。本文推测沥青需求主要依靠以下几个假设:

  1.沥青总需求=养护需求+新建需求,主要是等级公路中的高速+一级+二级养护和新建需求,2017年这三种公路占公路里程的17%,与沥青混凝土路面占公路总里程占比大致相当。沥青混凝土中沥青占比约为4%,根据沥青混凝土公路公里质量(一公里沥青混凝土质量=密度*体积,不同等级公路沥青厚度不同、车道宽度不同,举例来说高速公路六车道沥青混凝土厚度0.19米,宽度21米,新建一公里高速大概沥青用量411吨)基于此计算出新建与养护公路的沥青公里需求,(2006年将153.2万公里村道纳入统计村道,当年村道占公路总里程44.1%,修正数据用于平滑原数据总里程跳增)。

  结论

  统计局数据显示,2018年沥青表观消费量负增长,受到中美贸易摩擦以及宏观经济下行预期的影响,沥青需求出现负增长(其中重要的的一点是2018年5月消费税监管加强,地炼沥青产量大幅下滑,因此2018年百川公布沥青产量为负增长,统计局2018年沥青产量正增长但增速大幅下滑,有一部分原因是税费监管情况下一些产品选择开沥青发票,沥青产量增长并非实际产量变化,但两者数据都显示2018年沥青产量增速大幅下滑,此外马瑞原料短缺也驱使炼厂降低开工,未来会对沥青产量不断扰动),本文推算的沥青需求好于实际表观需求,在2018年产量不断下滑,需求并未恶化的背景下,全国或已出现大范围的去库存,沥青库存低位或已成为事实。“十三五”后两年的压力增大,根据推算出的需求可知,2018-2019道路施工压力较大,资金到位的情况下,19-20年沥青消费有望连续两年正增长,支撑沥青需求,与我们在2018年11月年报【中信期货能化(沥青)】供应收缩需求爆发,2019年沥青可期――2018年度策略报告的观点一致,此外由于公路建设季节性很强,对沥青的需求时间比较集中。全国大部分地区公路路面工程一般在春节后两个月以及夏季雨季过后至冬季气温大幅下降之前完成,留给沥青路面摊铺作业时间短、工期紧,因此沥青需求淡旺季非常明显,甚至是价格翻倍暴涨,那么接下来的沥青需求是否如期而至,我们拭目以待。

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