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焦炭维持阶段多头思路

日期:2021-05-04 02:30 / 人气: / 发布:

  焦炭第六轮价格提涨开启,基差有进一步扩大可能,悲观预期已在盘面有所体现。

  现货基本面相对较好

  由下图可见,产业链焦炭库存处在年内低点,且仍处于去库存过程,库存整体暂未出现拐头迹象;开工率受汾渭平原环保检查、徐州环保复查影响仍处于历史同期低位,在采暖季环保限产接力第二轮环保检查的情况下,焦化厂提高开工率政策压力或仍较大。

  从需求端来看,钢厂盈利率处于高位,高炉开工率近两周保持小幅上升态势。在传统钢材需求旺季前,在钢材整体库存不高的情况下,钢厂开工或仍有提升可能。

  旭阳第六轮提涨焦炭,出厂价2600元/吨左右,折算至港口已经与当前港口贸易商价格倒挂近200元/吨,港口低价源于贸易商在近几周期货大跌情况下加快出货。当下钢焦企业博弈加剧,焦炭现货处于高位,市场恐高情绪较重,但较大的基差已经反映了后期跌价预期,在现货再次上涨基差继续拉大的情况下或存在一定预期修复的反弹。

  结论

  策略逻辑:第一,产业链库存低且仍处于下降中,开工率仍受限;第二,需求端钢厂利润处于高位,钢厂开工保持小幅增长,炉料需求有所改善;第三,焦炭第六轮价格提涨开启,基差有进一步扩大可能,悲观预期已在盘面有所体现。

  具体投资策略如下:

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