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全国产销数据延续向好 郑糖短期或偏强震荡

日期:2021-05-04 02:48 / 人气: / 发布:

  首创期货农软商品研究组

  本期观点:

  1)全球供需上,近期,市场对2019/20年度全球供应存在缺口更加确信,预期2019年后半年全球供需回归平衡,国际糖价前景或稍显乐观。但印度、泰国等主产国2018/19年度产量仍在历史高位,加之上年度的结转库存,后期去化压力仍较大,或限制国际糖价涨幅。

  2)国内基本面上,在走私糖有效遏制,且前期进口糖配额发放不足的情况下,中糖协公布的5月产销数据延续向好,产销率明显高于去年同期水平。随着2018/19年度压榨期结束,国内市场进入库存消化阶段,新增工业糖库存同比偏低,制糖集团挺价意愿较强,现货价格持稳。而且夏季消费旺季到来,市场信心或将持续提升。

  3)从后市来看,在国内供需基本面持续好转的情况下,进口糖(走私糖)对国内市场的冲击仍是最大隐忧。5月广西、海南销售同比偏好,但云南、广东5月销量同比下滑,各省份销售数据分化,或反映进口糖或走私糖对国内市场冲击开始显现。随着后期进口许可证开始稳定发放,进口糖规模可能开始放量,对后市冲击或更加明显。此外,网传“中国取消巴西糖进口保障性关税”的消息尽管还未被官方证实,但已经对市场信心产生明显打击,对市场警醒较大。

  4)本周行情展望:外盘方面,市场对2019/20年度全球供应存在缺口更加确信,市场信心稳步提升,加之大型投资基金的空头回补带动,ICE原糖短期或仍偏强震荡,关注每磅12.5美分压力位。内盘方面,在关税政策及走私糖情况不明的情况下,中长线趋势不明朗,且随着后期进口糖放量增加,对国内糖市压力将愈加凸显。短期,在国内产销数据向好和外盘走强,以及草地贪夜蛾病虫害或影响南方甘蔗生长的提振下,郑糖或呈偏强震荡走势。

  重要数据:

  1)随着2018/19榨季接近尾声,印度糖业估计该国糖产量将达3300万吨,加上1040万吨上榨季结转库存,食糖供应量将达4340万吨;除去2600万吨国内消费与350万吨出口需求,2019/20榨季印度期初食糖库存将创1390万吨记录。

  2)泰国糖业统计数据:2018/19榨季泰国最终糖产量为1458万,同比减少10万吨。

  3)中糖协消息,2018/19年制糖期全国制糖生产已全部结束。截至2019年5月底,本制糖期全国共生产食糖1076.04万吨(上制糖期同期产糖1030.63万吨),比上制糖期同期多产糖45.41万吨。截至2019年5月底,本制糖期全国累计销售食糖666.77万吨(上制糖期同期574.67万吨),累计销糖率61.97%(上制糖期同期55.76%)。

  交易策略:

  预计本周郑糖呈偏强震荡行情,主力1909合约参考区间4950-5100元/吨。策略上,短线轻仓试多,关注上方压力位5100元/吨。

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