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委内瑞拉乱局,沥青暴涨后迎来利润做空机会?

日期:2021-05-04 09:00 / 人气: / 发布:

  作者: 郑若金 Future民心所向,授权对冲研投发布。更多精彩投研内容请访问官方网站:bestanalyst.cn

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  涨势强劲

  自2018年12月底以来,沥青期货盘面走出一波强劲的上涨行情,自前期低点上涨幅度接近24%。刚需叠加事件驱动,日内主力1906合约涨势加速。

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  众多利多因素提振

  成本端,原油价格大幅反弹给沥青盘面带来成本支撑以及信心提振。随着油价企稳,市场情绪改善,冬储需求、大户订单、以及节前南方道路赶工需求,多层次需求直接催生沥青期货盘面的持续走强。据百川资讯称,南方地区,华东、华南、西南等地项目赶工收尾,需求较好,且中石化部分炼厂沥青停产及间歇生产,华东及华南沥青资源紧张。北方地区,受炼厂库存低位利好,加上一定的备货需求。由于基本面改善,炼厂开始不断上调沥青现货价格,这给盘面上涨提供了支撑。

  在需求带来强有效支撑时,近期委内瑞拉局势给市场一定的想象空间。据卓创资讯称,我国炼厂加工沥青的原料44%是马瑞原油。市场普遍认为,如果美国制裁委内瑞拉导致中国进口马瑞减少,那么原材料供应紧张,叠加未来基建乐观预期,也正是由于这种猜想,即事件驱动导致沥青期货盘面涨势加速。

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  委内瑞拉局势影响有待观察

  对于需求,节前赶工带来的刚需即将结束,而未来基建放水更是长远的预期,当前市场更多是关注委内瑞拉局势的演绎。

  首先,美国是否会直接制裁委内瑞拉原油出口;其次,制裁是否会影响未来马瑞的到港量;最后,马瑞问题对沥青产量有多大影响,如果出现马瑞供应中断,炼厂是否有合适的替代品。

  目前来看,这些都存在很大的不确定性,短期很难给出精确的判断。

  操作层面,刚需叠加事件驱动,套利交易者可以考虑买近抛远的策略。但鉴于节后需求可能会回落,委内瑞拉局势如果不会影响马瑞的到港情况,那么正套策略了结,并且可以尝试买SC空沥青的策略以此做空沥青加工利润。

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