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供应宽松需求或走弱 限制沪胶高度

日期:2021-05-17 01:33 / 人气: / 发布:期货交易入门

  沪胶9月份在高库存和期货升水增加的指引下,展开一段波澜壮阔的基差修复行情。进入10月份,沪胶横盘整理20个交易日,随后开始反弹上行。从博弈的角度看,沪胶主力合约从17800元/吨下跌到12900元/吨,一个月之内跌去接近28%的幅度。随着空头继续打压成本及风险增加,沪胶短期或在此价位企稳。短期在工业品氛围转暖的带动下,沪胶有可能同步反弹,但基本面不支持沪胶大幅上升。因此,建议投资者谨慎操作,抢反弹需快进快出。

  供应保持宽松格局

  四季度是全球割胶旺季,如果不存在恶劣天气等干扰因素,那么天胶供应将保持宽松局面。据ANRPC最新数据,截至9月份,全球天胶产量同比增加40万吨左右,而去年同期产量同比下降12万吨。按照种植面积测算,今年四季度同比有近10万吨的增量。

  需求还有走弱可能

  首先,国内轮胎厂开工率一直保持同比下滑的局面,表明今年内需相比去年要弱。其次,上周刚刚公布10月份重卡销售数据,10月国内重卡市场共计销售各类车型9.2万辆,增速创下今年以来的低位,预示着后两个月的销量将继续放缓。最后是出口数据,9月份轮胎出口增速继续放缓,且降幅扩大。从8月开始,出口就出现走弱迹象,由前期的同比增加转变为同比减少。国际货币政策日益趋紧利空天胶消费,预计国内接下来较长一段时间出口都会受到影响。

  库存上升趋势未改

  2016年价格抬升使得2017年天胶进口量大幅增加,1―9月天胶总进口量增加90万吨。 轮胎企业直接进口的天胶数量同比下降27.1%,一般贸易同比暴增98.3%,流入保税区的天胶同比大增77.7%。就季节性规律来看,下游年前存在补库需求,四季度进口一般都比较旺盛。就当前国内外价格来看,进口亏损缩窄将有利于进口。后期进口继续增加的概率较大,保税区库存还有累积过程。

  综合来看,接下来的一段时间,供应宽松局面难改,而需求还有走弱可能,基本面较难给沪胶价格提供有效支撑。短期周边工业品转强可能带动沪胶反弹,但不宜对反弹高度过于乐观。建议投资者操作时要时刻留有一分清醒,灵活应对多变的走势。

  (作者单位:华泰期货)