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农产品周评丨粕类市场:中美谈判再启,期价整理待机

日期:2021-05-17 01:36 / 人气: / 发布:期货交易入门

  报告要点

  我们的观点和逻辑:

  因3月下旬中美贸易争端的开始,国内大豆进口较往年同期有所增加,造成目前国内大豆结转库存居高不下,同时巴西豆不耐储的特性以及油厂压榨利润尚可,开机率维持稳定,油粕库存均处于五年同期高位。另一方面,下游饲料需求降低,生猪存栏较往年继续下降,虽然养殖利润近期略有恢复,但尚不足以构成大幅补栏预期,同时,低蛋白饲料的推广亦不利于粕类市场的消费预期。但考虑美豆进口加税问题的实质存在,四季度大豆成本与进口情况仍令市场顾虑,市场普遍看多年底豆粕价格,形成近偏弱远偏强的基本面预期。当下豆粕受短期供应压力,看多仍以逢低参与较为妥当,关注美豆的天气升水炒作预期,以及厄尔尼诺气候的发生。

  油脂方面,三大油脂本周维持偏多反弹的态势,周度库存有所回落。一方面,8国内开始豆油进入传统的小包装备货阶段,另一方面,印尼9月1日强行提高生物柴油搀兑以减缓原油进口赤字带动市场需求预期。本周油脂库存数据显示环比下滑,但总体供应依然充足,短线及短期看多仍以逢低参与为宜。

  周度市场分析

  豆粕1901合约上周高位整理,现货压力以及中美谈判再启一直盘面走势。技术上短线3-5日内有维持在3150元至3300元区间整理的要求。操作上,短期看多暂时观望,关注3160元至3130元附近的企稳机会。短线看多风控3170元,但在3250元以下以日内参与为主。菜粕901合约走势跟随豆粕,短线震荡整理行情。操作上,短期看多关注2430元附近的企稳信号。短线看多风控风控2460元,2530元以下日内参与为主。

  豆油1901合约上周震荡整理态势,技术上短线有确认5750元支持的意图。操作上,20日均线以上短线投机看多逢低参与,5860元以下隔夜多单宜谨慎,周初不能快速收复5920元,则短线仍有延续整理的要求。

  一、本周市场重要资讯

2、USDA8月供需报告利空:美新豆播种面积维持8960万英亩不变,单产51.6蒲(上月48.5,上年49.1),产量45.86亿蒲(上月43.10,上年43.92),出口20.60亿蒲(上月20.40,上年21.10),压榨20.60亿蒲(上月20.45,上年20.40),期末7.85亿蒲(预期6.41,上月5.80,上年4.30);巴西新豆产量维持上月预测值12050万吨不变,阿根廷新豆产量维持上月5700万吨不变。美新豆单产及产量均大幅上调,期末库存还是大增至7.85亿蒲,远高于预期,中国进口维持9500万吨不变。本次报告利空。

  2、巴西新旧年度大豆产量预期增长:巴西农业部下属的国家商品供应公司(CONAB)8月9日发布的月度供需预测报告显示,2017/18年度巴西大豆产量预计为1.1898亿吨。相比之下,CONAB在7月份的预测值为1.1888亿吨,去年产量为1.1408亿吨。CONAB预计2017/18年度巴西大豆单产平均为每公顷3385公斤,高于7月份预测的3382公斤/公顷,也高于上年度的3364公斤/公顷。美国农业部将于8月10日(周五)发布7月份供需报告。美国农业部7月份预测巴西2017/18年度大豆产量为1.195亿吨。

  去年巴西农户古斯塔沃・罗普斯仔细观察了自己的甘蔗田和大豆田,深入分析全球供需形势,其中包括美国和中国贸易争端升级,以及食糖供应严重过剩。随后他做出决定,结束与当地一家食糖加工厂长达十年的供应合同,把最后一块甘蔗田也种上大豆。由于中美贸易纷争改变了全球大豆贸易流向,也改变了巴西耕地版图,高企的巴西大豆价格鼓励更多农户种植大豆,以满足中国的旺盛需求。巴西政府数据显示,两年来巴西大豆播种面积已经增加了200万公顷,而甘蔗播种面积减少了近40万公顷。

  3、阿根廷暂停六个月出口税:周二阿根廷财政部发布声明称,阿根廷已经暂停六个月执行逐步削减豆粕和豆油出口税的计划。目前阿根廷对豆粕和豆油出口征收23%的出口税,低于2015年的32%。到2019年底,豆粕和豆油出口税将会降低到18%。作为对比,早先阿根廷政府计划削减到15%。

  4、中国国储拍卖情况:中国国家粮食交易中心(NGTC)周三在网站发布的消息显示,周三中国通过拍卖会售出127,270吨国家临时存储大豆,相当于计划销售量302139吨的42.12%。作为对比,一周前中国通过拍卖会售出37,428吨国储大豆,成交率为12.45%;两周前中国通过拍卖会售出23,292吨国储大豆,成交率为5.04%。本周三拍卖会的大豆成交价格区间位于2960到3080元/吨之间,平均价格为每吨3012元,高于上周的均价2983元,也高于两周前的成交均价2997元/吨。

  中国国家粮食交易中心发布的信息显示,8月15日中国通过拍卖会售出20,113吨2011年产的国储豆油,成交均价为5000元/吨,相当于本次计划拍卖数量的35.52%。作为对比,上周三中国通过拍卖会售出25,755吨2011年产的国储豆油,成交均价为5000元/吨,相当于本次计划拍卖数量的59.57%。

  5、中美贸易争端谈判再启:商务部16日消息,应美方邀请,商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美,与美国财政部副部长马尔帕斯率领的美方代表团就双方各自关注的中美经贸问题进行磋商。

  6、郑州出现非洲猪瘟疫情:8月16日,郑州双汇从黑龙江佳木斯采购的260头生猪中有30头死亡为非洲猪瘟疫情,政府对郑州双汇实施6周的封锁,禁止所有生猪、易感动物及产品进出。非洲猪瘟事件引发生猪养殖板块尤其双汇公司股票价格大幅下跌。该疾病传畜不传人,接触式传播,因此大型养殖场有防控能力。目前对生猪影响预期不足,但月内仍需观察非洲猪瘟的爆发情况。

  二、全球市场供需情况

  2、大豆及油粕库存供应情况

  沿海菜油库存:截止8月10日当周,两广及福建地区菜油库存增加至130200吨,较上周119500吨增加10700吨,增幅8.96%,较去年同期124550吨增幅4.54%。

  沿海菜粕库存:截止8月10日当周,两广及福建地区菜粕库存下降至33400吨,较上周43000吨减少9600吨,降幅22.3%,但较去年同期各油厂的菜粕库存32000吨增幅4.37%。

  3、下游生猪养殖情况

  目前多地爆出疫情,引发养猪户恐慌心里,整体出栏积极性较高,局部地区甚至有抛售现象,市场整体供应增加。加之市场终端需求仍无起色,商品肉价仍在低位,成本压力不减的情况下,屠宰企业压价意愿较强。而目前福建、江苏、湖南、陕西等多省份高度警惕疫情,规模企业纷纷下调生猪出栏价,因此国内猪价基本全面下跌。河南地区更是受疫情影响严重,销售困难,猪价大跌。

  不过就目前的疫情情况来看,非洲猪瘟有望得到控制,大型养殖厂对其防范能力较强。后期若1个月内没有出现非洲猪瘟疫情,则说明疫情得到了控制。

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