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螺纹钢:供应顶需求底

日期:2021-05-17 02:07 / 人气: / 发布:期货交易入门

  我们的观点:

  目前我们正处于年内的需求低位区间和供应的高位区间,需求方面,季节性因素叠加后期基建投资的加码将使得后期终端需求有逐步走强的动力;供应方面,7月开始唐山、邯郸等地的限产叠加后期大面积的采暖季限产将使得供应有逐步收缩的压力。需求筑底,供应筑顶,随着需求的边际走强和供应,螺纹仍有继续上行的动力。

  我们的逻辑:

  2018年1-7月螺纹钢先抑后扬呈现出明显的“V”型走势,尤其是3月见底以来至今连续上涨超过5个月的时间,主要的驱动来自于在这段时间内螺纹钢库存的超预期下降。而通过数据分析我们发现,今年1-7月粗钢产量同比有明显上升,同时需求端表现同比基本持平,造成这种现象的最可能的原因在于中频炉的缺口并没有完全补足。

  展望后市,我们认为,目前螺纹钢正处于供应测顶,需求测底的阶段,从供应端来看,7月份开始,唐山及邯郸相继实行限产,高炉限产30%-50%不等,进入10月后全国多地将迎来采暖季限产,供应端顶部大概率已经出现;从需求端来看,通过对多个样本的终端成交数据进行对比,目前需求正处于年内的低位,并且叠加基建投资的加码,需求后期有季节性边际改善的动力。供减需增,螺纹钢仍有进一步上行的可能。

  目前我们正处于年内的需求低位区间和供应的高位区间,需求方面,季节性因素叠加后期基建投资的加码将使得后期终端需求有逐步走强的动力;供应方面,7月开始唐山、邯郸等地的限产叠加后期大面积的采暖季限产将使得供应有逐步收缩的压力。需求筑底,供应筑顶,随着需求的边际走强和供应,螺纹仍有继续上行的动力。

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  螺纹钢1-7月走势及逻辑回顾――大幅降库为哪般

  1.1 螺纹钢1-7月走势回顾

  根据前文的分析,我们认为钢市目前所处的阶段属于“需求测底,供应测顶”。展望后市,或将大概率呈现“供减需增”的局面,库存仍有继续下行的可能,截至8月10日,社会+钢厂库存为1418.71万吨,较去年同期上升10.88万吨,绝对库存水平处于低位。参考以往的经验,一旦总库存跌破1400万吨,可能会引发期现价格的大幅上涨。后期需要密切关注库存的下降速度及幅度。