农副资讯

USDA利空消息持续发酵 短期郑棉持续走低

日期:2021-05-17 02:24 / 人气: / 发布:期货交易入门

  2018年,郑棉注册仓单数量不断刷新历史高位,目前已经超50万吨,大量仓单短期内难以消化。8月USDA月度报告大幅调高美棉单产,且优良率差于去年同期,影响利空。国内储备新疆棉投放量减少,成交率持续走低。短期内,美盘走弱支撑郑棉下跌走势。

  一、目前行情总结

  图1:郑棉主力合约日K线走势

  周三(8月15日)郑棉主力延续下跌走势,全天跌260元/吨,跌幅1.53%,收于16690元/吨,持仓日增8900手,总持仓424416手。USDA利空消息持续发酵,在外棉大幅下跌情况下,郑棉持续跟跌,截至15日,已创日K三连阴走势,整体下跌770元/吨。周三持仓略有增加,卖空者大量出售合约,空方强势,上方卖压沉重,分钟线一度跌破16450元/吨支撑位。美盘12月合约8月10日以来持续下跌,累计下跌652点,美盘走弱支撑郑棉下跌走势。

  二、USDA利空因素持续发酵

  图3:USDA全球产需存预测(同比统计)8月

  根据USDA发布的8月份全球产需预测,美国2018/19年度棉花期初库存、产量、出口量和期末库存环比均上调。产量环比调增4%至1920万包,原因是实地测产发现虽然今年美国弃收比例上升,但全美平均单产高于上月预测。美国期初库存调增40万包的原因是2017/18年度出口和国内消费量低于预期。由于美棉供应增加,美棉出口调增50万包至1550万包,期末库存环比增加60万包。美国2018/19年度农场均价中间值为75美分,环比持平。

  全球方面,由于期初库存减少、消费增长抵消了产量增加,2018/19年度全球期末库存环比下调1%。全球期初库存调减45万包,原因是2017/18年度产量下调而消费量调增。全球棉花产量环比调增40万包,美国、阿根廷和土耳其的增产抵消了乌兹别克斯坦、澳大利亚和土库曼斯坦的减产。全球消费量调增66万包,其中巴基斯坦增加30万包,印度尼西亚、土耳其等其他国家也有所调增。

  市场对土耳其和中国进口的担忧有增无减,美棉增产和需求受挫的阴影挥之不去,投机多头继续大量撤离市场导致ICE期货再度大跌2%,12月合约几乎跌破80美分,市场持仓连续大减。在金融市场剧烈震荡和美国基本面翻车的背景下,棉价或将继续滑向深渊。

  三、仓单及抛储对市场的影响

  图4:郑棉仓单及有效预报

  截至2018年8月15日,已生成仓单数量10369张,有效预报2379张,合计12748张,折合50.99万吨棉花。

  图5:2017/18年储备棉轮出成交量情况走势图

  8月1日,国家相关部门发布储备棉轮出延期至9月30日的公告,进一步确认了延长抛储的消息,保证了新棉上市前棉花供应稳定。

  截至8月15日,中国储备棉管理有限公司累计计划出库330万吨,累计出库成交189.27万吨,成交率为57.34%。8月15日当天,中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨,实际成交0.45万吨,成交率14.97%,成交均价15207元/,折3128价格16649元/吨。其中地产棉成交1917.795吨,成交率7.58%,成交均价14792元/吨。新疆棉成交2572.8966吨,成交率54.81%,成交均价15516元/吨。

  图6:储备棉轮出当周成交量价情况

  9月30日之前,以棉花抛储最低成交率计算,每日市场棉花流入为0.45万吨。截至8月15日,CF809单边持仓44747手,折合22.37万吨,若理想化静态分析,至9月最后交割日之前,每日市场剩余约0.93万吨。仓单及抛储致使每日棉花市场剩余量达1.38万吨,如此庞大的供应量及仓单量将如何消化?

  (一)仓单注册热潮褪去,仓单增量减少,间接消化仓单。此途径大致有以下几种原因:

2、现货商的资金紧张,一般来说从拿到货物后注册仓单到最后的交割是一个漫长的过程,一般为几个月,到交割后才能拿到货款,在现货商资金紧张的时候,可能不得已而注销仓单,在现货市场出货而得资金。2、期货价格较现货大幅贴水。这种情况一般发生在经济形势预期不好而现货市场尚可的情况下,期货暴跌而现货未有效跟踪期货下跌,造成期货价格较大幅度贴水现货。此时,贸易商可通过注销仓单,在现货商走货,这样获得更大的收益,期货上做空的收益高于现货的损失。3、期现价格走高。如果货物的价格走势与现货商的预计相悖(二)直接消化仓单,减少仓单压力。大致有以下几种途径:

2、基差点价销售,当前郑棉主力合约价格在16900元/吨左右,这个价位对点价盘面还是很有压力,2、参与套保继续转移到下一个主力合约。

  四、观点总结

  郑棉仓单及有效预报持续流入,仓单压力巨大。8月USDA月度报告大幅调高美棉单产,且优良率差于去年同期,影响利空。国内储备新疆棉投放量减少,成交率持续走低。短期内,美盘走弱或拖累郑棉偏弱运行。

  【徽商期货有限责任公司月度分析报告由徽商期货研究所组织撰写,供业务人员及在徽商期货进行期货交易的投资者参考。尽管本刊所载信息我们认为是由可靠来源取得或编制,徽商期货并不保证本刊所载信息或数据的准确性、有效性或完整性。本刊所载资料不应视为阁下对任何期货商品交易的直接依据。在选择期货投资以及对期货商品做出交易决策之前,建议向徽商期货专业人士咨询。未经徽商期货授权,任何人不得以任何形式将本刊内容全部或部分发布、复制。】