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铅:反弹预期有限 维持逢高沽空的操作

日期:2021-05-17 02:46 / 人气: / 发布:期货交易入门

  市场多头认为铅价要上涨的主逻辑可能就是SMM的这张还原铅低于炼厂成本位的图,目前我国再生铅市场占国内总产量的比重约30%,由于入不敷出部分再生铅炼厂选择减产检修,因而市场可能认为要给再生铅厂商一定的利润空间来保持供给活性。

  从中长线上看,我们认同还原铅破成本位给市场供应的压力,但需注意该破位是均值破位,所以实质影响的产量是有价格弹性的;其次是国内以矿产铅为主,精炼铅价格主要以矿铅的价格作为定价基准,而矿铅因为有白银作为副产相对于锌总体上是很抗跌的(选矿过程中白银大多均分到了铅精矿里),矿产铅炼厂对铅价低位的接受预期较高,而再生铅在5-7月赚了一大笔后自身也具有一定的承受能力;再次是随着澳大利亚铅锌矿大规模复产,国外远期矿产铅产量也将大幅增长,预计9月下旬至10月上旬更多的铅锌矿将流入国内市场。因而我们认为铅价中长线是整体偏空的。

  从短线上看,沪铅期限结构未走出上涨的图形,目前线形与相对于前两日略有下沉但仍远高于30日均线上方,代表市场整体中短期现货状况未有明显的逆转,现货商或期货市场整体对未来中短期走势仍是偏空的;短期内沪铅主连沉淀资金部分涌入,总沉淀资金处于同期平均水平,表明市场投机热度有所走高。