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分析人士:油脂价格四季度有望走强

日期:2021-05-17 03:01 / 人气: / 发布:期货交易入门

  自8月13日结算时起,豆油和棕榈油品种期货合约涨跌停板幅度调整为4%,最低交易保证金标准调整为合约价值的6%。市场人士认为,豆油和棕榈油目前处于振荡反弹期,涨跌停板幅度和最低交易保证金标准调整不会改变价格波动规律,对行情影响不大。在中美贸易摩擦背景下,加上“双节”备货,油脂四季度需求有望增加,油脂价格可能会有好的表现。

  广发期货农产品首席分析师程建新认为,目前棕榈油处于增产周期,近期价格处于弱势振荡格局。从去年开始,油脂已经进入熊市,价格下跌反映供应宽松预期。过去两周油脂小幅反弹有两方面原因:一是产地棕榈油产量不及预期;二是大豆压榨量下降,豆油压力有所缓解。

  在建信期货研究发展部油脂高级分析师余兰兰看来,今年以来,棕榈油行情较为简单,振荡下跌,不断在增产增库存的预期与现实之间修正往复。

  一德期货高级分析师田灏表示,从供求情况看,前期油厂为了规避未来进口美豆的关税影响,大量购买巴西大豆,随着大豆陆续到港,国内大豆及油粕库存均持续走高。从全年产量来看,全球棕榈油供应仍较为充裕,国内需求也较为平稳,预计棕榈油价格多数时间仍将跟随豆油波动,难以走出独立行情。

  中美贸易摩擦对油脂市场产生了怎样的影响呢?“中美贸易摩擦主要影响中国对美国大豆的进口量,改变的是大豆的贸易流向。从供需层面来看,一方面全球大豆丰产,供应宽松;另一方面第一大油脂品种棕榈油还处于增产周期,预计油脂价格仍将维持弱势。”程建新认为,贸易摩擦难以改变油脂总体供应宽松状态,不过由于四季度国内采购美国大豆趋于谨慎,大豆到港逐步下降,这种变化一方面会减少豆油供应,豆油基差走强;另一方面会影响豆棕之间的价差。

  对于后市,新湖期货油脂分析师陈燕杰认为,考虑到目前油脂价格处于历史极低水平,8―9月“双节”备货,9―12月油脂需求进一步增加,且大豆短缺预期趋强,中长期看油脂上涨阻力较小。操作上,8、9月后投资者可逢回调企稳波段做多。

  在余兰兰看来,豆油后期行情主要关注以下几点:一是中美贸易摩擦导致国内暂时不敢购买美国大豆,10月份之后的大豆买船步伐缓慢,采购量远远不及平均使用量,大豆买船减少间接降低了豆油供应量,减少量在200万吨以上;二是替代油脂方面,四季度是棕榈油减产季,国内抛储菜油所剩无几,国内外三大油脂基本上没有多少供应增量;三是四季度为国内油脂消费旺季,当前库存主要集中在油厂,渠道库存匮乏,一旦补库,豆油去库存速度会非常快。“以上因素叠加,四季度油脂可能会有非常好的表现,只是当前油脂没有大的供需矛盾,还会维持振荡态势。从交易角度来说,投资者可持有部分豆油1901多单。”