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基本面利多 LLDPE偏强运行

日期:2021-05-17 03:21 / 人气: / 发布:期货交易入门

  一方面,国产装置检修不多,但再生料供应大幅减少,整体广义PE同比去年四季度略有减少;另一方面,旺季来临,需求看好,国庆节后石化逐步去库存。因此,我们认为,四季度LLDPE整体供需偏紧,后市有望呈现振荡偏强格局。

  再生料进口量将进一步减少

  生产方面,截至10月13日,PE停车产能处于低位,占比为8.72%;LLDPE生产处于高位,占比为42.50%,四季度计划停车检修的PE产能并不多。新产能投产方面,神华宁煤45万吨全密度PE装置投产,四季度月度平均增加2.6万吨PE。进口方面,伊朗受生产装置问题及单体缺少影响,预期10月到港减少。同时,由于美国受飓风影响,美国进口货源9月船期供货有所影响,整体到货估计有所推迟。

  再生塑料方面,在环保高压下,预计再生料供应将保持低位,预计四季度同比减少41.89%。一方面受严格的环保政策影响,国产再生业界雪上加霜,不少从业者停业或者打算转业,国产再生PE 预计减少。另一方面,禁止进口生活源废塑料的条例将在2017年年底开始执行,预计进口再生料数量亦将进一步减少。总体来看,虽然神华宁煤新装置投产,但是受制于再生料供应同比较大幅度的缩减,广义PE供应方面整体压力不大,预计四季度同比减少4.74%。

  旺季来临,需求较为乐观

  进入9月,塑料市场两大需求行业农膜、包装膜均将步入需求旺季,利于带动塑料需求。农膜从6月开始开工从底部回升,9月开工将近40%,到11月达到高峰至接近70%。包装膜行业方面,一是受快递和外卖需求较好带动,今年开工率普遍高于往年;二是10月、11月也是其传统旺季,需求稳中有升。另外,据了解,前期由于环保监管,一些下游中小企业开工受到压制,而随着企业在环保方面的投入和整改,现在可满足环保监管条件并逐步开工生产,使这部分塑料需求得以恢复。总体上,我们看好四季度PE下游需求。

  商品氛围好转 ,建议逢低做多

  国庆期间,石化库存有所累积,但是节后旺季到来,需求良好,截至10月13日库存为72万吨,处于同期低位;PE港口库存处于中等水平;下游工厂原料库存也是处于低位。

  上周商品氛围整体好转,黑色板块、有色板块集体反弹。宏观方面,整体经济增长稳中向好,在实行积极的财政政策和稳健的货币政策背景下,结合基本面供需偏紧的情况,我们认为四季度LLDPE将振荡偏强运行。建议逢低做多,或者买L1801空L1805,风险在于供应回升超预期,商品氛围转弱。